龙虎榜丨机构今日买入这15股，抛售跨境通1.19亿元

近期，大部分车企(chēqǐ)陆续(lùxù)发布2025年第一季度财报，造车新势力中的理想、小鹏和蔚来再次成为行业关注的焦点。从财报可以看出，三家企业的发展已经(yǐjīng)出现明显分化：理想汽车创下连续十个季度盈利(yínglì)的纪录，小鹏凭借大众化产品在三家企业中首次登顶交付榜首(bǎngshǒu)，蔚来则在高端市场的激烈竞争中打造差异化竞争力。

第一季度仅理想盈利 小鹏和蔚来依旧(yījiù)面临亏损问题

财报显示，理想(lǐxiǎng)(lǐxiǎng)汽车(qìchē)在2025年第一季度营业收入达259亿元，同比增长1.1%，环比出现41.4%的下滑；净利润为(wèi)6.47亿元，同比增长9.4%，环比下滑81.7%；理想的毛利率(máolìlǜ)十分稳定，2025年第一季度毛利率为20.5%，而去年同期为20.6%，2024年第四季度为20.3%；截至2025年一季度，理想汽车的现金储备(chǔbèi)十分雄厚，金额高达1107亿元。

小鹏汽车一季度(yījìdù)营收158.1亿元(yìyuán)，同比增长141.5%；净亏损6.6亿元，较上(shàng)一季度的13.3亿元大幅(dàfú)减少，创下近5个季度以来的最低亏损水平；毛利率大幅提升，一季度毛利率为(wèi)15.6%，高于2024年同期的12.9%，也高于2024年第四季度的14.4%；小鹏汽车一季度现金储备重回历史高位，公司在手现金储备达452.8亿元，相较(xiāngjiào)2024年末净增超33亿元。

蔚来2025年第一季度(jìdù)营收超120亿元，较(jiào)上年同期增长超21%；净亏损67.5亿元，去年同期净亏损为(wèi)51.85亿元，同比扩大(kuòdà)30.19%；毛利率为7.6%，较去年同期提升2.7个(gè)百分点，较上一季度下降4.1个百分点；该季度，蔚来的现金(xiànjīn)储备明显减少(jiǎnshǎo)，包括现金及现金等价物、限制性现金、短期投资及长期定期存款在内的余额为260亿元，较去年年末的419亿元减少近160亿元。

可以看到，理想汽车仍然是三家中唯一盈利的(de)企业，并且在营收、毛利率、现金储备等核心指标上保持(bǎochí)领先；小鹏(xiǎopéng)汽车在毛利率方面的表现较为亮眼，数据的提升得益于产品结构的优化和供应链管理的加强。同时，优化采购成本也(yě)进一步提升了盈利能力；蔚来虽然各项数据略逊一筹，但从(cóng)今年(jīnnián)一季度开始全面推行成本控制和管理提效，预计在第二季度就能看到效果。

蔚来方面也表示，预计二季度的毛利率有望回到双位数，四季度的毛利率有望超过(chāoguò)20%；小鹏汽车(qìchē)同样(tóngyàng)表示，预计在2025年第四季度实现盈利。

小鹏一季度交付量反超理想 蔚来启动多(duō)品牌战略

三家企业的销量表现(biǎoxiàn)与此前的季度不同(bùtóng)，出现(chūxiàn)排位的变动。今年一季度，理想、小鹏和蔚来的交付量分别为92864辆、94008辆和42094辆，小鹏首次超越理想登顶榜首。

小鹏能反超，离不开爆款车型的强力支撑、产品阵容焕新和降价策略的实施(shíshī)。产品层面，MONA M03是品牌当之无愧的销量支柱，丰富科技(kējì)配置让其牢牢扎根(zhāgēn)15万元(wànyuán)级别市场，而P7+主攻中高端市场，新款G6和G9车型则进一步刺激消费需求。

通过低价车型普及智能(zhìnéng)化，同时(tóngshí)快速迭代产品矩阵并下调售价，小鹏汽车的产品已经覆盖15万元至42万元的价格区间，形成(xíngchéng)“低价走量+高端试探(shìtàn)”的组合拳。但需要注意的是，因为低价车型占比过高，因此压制了(le)小鹏的整体毛利率。此外，由于在智能辅助驾驶领域的研发投入过于巨大，小鹏要思考如何在保证技术投入的同时实现利润增长(zēngzhǎng)。

理想(lǐxiǎng)在一季度的交付量虽然(suīrán)同比2024年第一季度增长(zēngzhǎng)15.5%，但(dàn)环比去年第四季度下滑41.5%，整体增长态势不及去年。除了因为L系列和MEGA车型处于新旧款切换期导致销量下滑外，理想还(hái)面临着曾经建立的优势正在被其(qí)它企业学习和赶超的局面，增程车市场如今涌入了越来越多的对手，理想的市场份额被蚕食。为了打破困境，理想试图在纯电市场寻求突破，计划推出i8和i6两款纯电SUV，其也面临着如何实现从增(cóngzēng)程式技术路线向纯电路线平稳过渡(píngwěnguòdù)的挑战。

蔚来(wèilái)是三家企业中(zhōng)品牌数量最多的，旗下共有蔚来、乐道和萤火虫，三个品牌分别主打中高端、家庭和精品小车等市场(shìchǎng)。在第一季度中，蔚来和乐道合计交付(jiāofù)42094辆，虽然同比增长40.1%，但去年同期仅有蔚来一个品牌，乐道汽车并未上市(shàngshì)，以单(yǐdān)品牌交付量来看实际还是同比减少的，由此可见蔚来在纯电高端市场有着较大的压力。

为了打破销量困境，蔚来推出了乐道和(hé)萤火虫(yínghuǒchóng)，两大品牌(pǐnpái)承担着“走量盈利”的使命。从数据来看，三品牌在一季度后开始发力，萤火虫首个完整交付月销量3680辆(liàng)，蔚来凭借(píngjiè)产品焕新和有力的促销政策使销量趋于稳定，乐道开始展现潜力订单量持续提升，二季度的整体交付量将会大幅提升。

综合来看，2025年对于理想、小鹏和(hé)蔚来(wèilái)都是极为关键的一年，小鹏要证明规模优先策略的可行性，理想需要在纯电领域复现增程市场的成功，而蔚来则要通过多品牌矩阵破解销量(xiāoliàng)困局。三家品牌分别选择了不同的转型(zhuǎnxíng)路径，这些战略决策将在很大程度上(shàng)决定它们能否在日益激烈的市场竞争中存活下来并持续发展。（屹辰）